增速放缓，插座大王公牛集团业绩不及预期，股价随之下跌
界面新闻记者 | 蓝丽琦插座大王公牛集团（603195.SH）去年业绩增速放缓，开拓新能源产品线承诺兑现。根据公牛集团于4月27日晚发布的公告，2022全年实现营收140.81亿元，同比增长13.7%；实现归母净利润31.89亿元，同比增长14.68%。同日发布的一季度报告显示，其营收增长也没有拔高迹象。第一季度实现营收33.34亿元，同比增长8.31%；实现归母净利润7.36亿元，同比增长14.74%。截止3月末，公牛集团总资产扩大7.27%至178.61亿元。分红方面，向全体股东每10股派发现金红利33元，同时每10股以资本公积金转增4.8股。在疫情三年里，公牛集团曾在2020年创下自身营收最低增幅0.11%，2021年增幅23.22%，终于续上以往增长趋势。也许因2022年业绩不达预期，公牛集团的股价在连涨3天后下跌。截止4月28日收盘，报价148.2元/股，当日下跌2.37%，总市值890.8亿元。在去年的半年报中，公牛集团表示已开拓新能源领域产品线，主打充电桩和户外储能产品。而在最新的年报中，公牛的新能源业务也终于作为一个单独的品类进行分析。2022年，公牛的新能源业务实现营收1.53亿元，同比增长638.62%。在产销方面，以充电桩、户外储能为主的新能源产品，销售量激增435.63%，生产量激增228.73%，库存量增加19.04%。尽管收入翻6倍，但对于公牛集团这种超大体量的照明企业占比仅有1%，目前还无法给公牛撑起业绩。而公牛的两个主板块产品，电连接业务营收70.51亿元，同比增长4.22%，占比50%；智能电工照明业务营收68.49亿元，同比增长23.39%，占比48%。毛利率方面，电链接产品毛利率增加1.61个百分点至34.25%；智能电工照明产品毛利率则稳定在41%；新能源产品毛利增加4.93个百分点至32.34%。相比电连接板块，智能电工照明板块的增长更为亮眼，且其毛利率在公司内部属于最高水平。去年，公牛就推出了无主灯品牌——沐光，由此切入家装灯饰细分赛道，产品布局涵盖筒射灯、轨道灯、灯带、氛围灯等等。但在品牌官网中只能查询到陕西西安、安徽亳州的2家门店，同时在今年3月，沐光首家旗舰店在“灯饰之都”中山古镇开业。如果品牌新建立后只开了3家门店，几乎可以等同于还未开始扩张。公牛表示，照明控制系统的用户交互感知明显、使用频次高，以智能无主灯和控制系统作为智能家居的切入点，结合智能门锁、智能窗帘机、智能晾衣机等生态型品类构建的前装智能生态，将是未来智能电工照明业务重要的发展方向。实则，无论是新能源充电桩，抑或是家装的智能照明，对于以往重生产、垄断终端吃红利的公牛来说，都不会是一件易事，且公牛在此两个领域的扩张都稍显“迟钝”。新能源行业目前正处于红利期和红海期的交界点，入局的玩家已经过多；智能家居中的智能照明领域又深受上游行业影响，想要在此背景下推出新品牌抢占市场，难度更大
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